4月28日，迈瑞医疗公布2025年Q1业绩报告，要点如下：

营收：Q1营收82.4亿元，同比下降12.12%。净利润：Q1净利润26.3亿元，同比下降16.81%。

迈瑞医疗Q1营收同比下降12.12%

迈瑞医疗2025年第一季度财报显示，公司营收82.37亿元，同比下降12.12%；归属上市公司股东净利润26.29亿元，同比下降16.81%。虽然业绩仍处于下行区间，但环比去年四季度已显著改善，特别是国内业务环比增长超过50%，表明行业复苏正在逐步展开。

经营现金流方面，一季度经营活动产生的现金流量净额为14.94亿元，同比下降47.83%，主要受销售商品、提供劳务收到的现金减少的影响，反映出当前市场环境仍存在一定压力。

国际市场持续发力，尽管一季度国际业务同比增长不足5%，但考虑到去年同期的高基数，其两年复合增长率仍保持在15%以上，展现出较强的增长韧性。特别值得注意的是，发展中国家市场两年复合增速接近19%，成为公司业绩的重要支撑。目前国际业务收入占比已提升至约47%，随着公司持续深化本地化平台建设，这一比例有望进一步提高。

国内市场触底回升，虽然一季度国内业务同比下降超过20%，但环比去年四季度已增长50%以上，显示市场正在逐步回暖。公司表示，自去年12月以来，医疗设备月度招标数据呈现持续复苏态势，今年一季度以来医疗设备更新项目也在逐步启动。基于此，公司有信心国内业务将从今年三季度开始迎来重大拐点。

值得注意的是，公司指出，目前在公开招标到收入确认之间的时间差显著拉长，一季度国内收入实际反映的仍是去年招标大幅下滑的影响。随着招标活动回暖，这一滞后效应也将逐步消退。

迈瑞医疗在一季度继续保持高研发投入，研发支出达8.47亿元，占营收比重10.28%。截至2025年3月末，公司累计申请专利11,977件，其中发明专利申请8,605件；已授权专利5,973件，其中发明专利授权2,979件，显示出公司强大的技术创新能力。

一季度内，公司在体外诊断领域推出了多款新试剂产品，截至一季度末化学发光免疫试剂NMPA已上市产品90个，CE已上市产品94个。生命信息与支持领域推出了肠内营养泵、等离子电切专科方案等新产品与解决方案。医学影像领域推出了Vetus E5动物专用便携式彩超等新产品，持续丰富产品线。

公司表示，受疫情及医疗行业整顿等因素影响，过去几年业务节奏出现异常波动。2023年和2024年的收入分布均呈现上半年占比高于下半年的非正常状态。随着中国医疗行业整顿常态化、医疗设备更新项目开始逐步启动，公司预计2025年上下半年的收入将回归到更符合行业规律的"前低后高"分布情况，并呈现出逐季度环比改善的趋势。

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